تتجه بورصات الأسواق الناشئة نحو أسوأ أداء لها في النصف الأول منذ 24 عامًا حيث يشعر المستثمرون بالقلق من ارتفاع التضخم والأضرار المحتملة للاقتصاد العالمي من تشديد السياسة النقدية.
في السابق ، انخفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنحو 17٪ هذا العام حتى يوم الاثنين ، وهو ثاني أكبر انخفاض في فترة بيانات منذ عام 1993.
على النقيض من ذلك ، انخفض المؤشر القياسي بأكثر من 20٪ في الأشهر الستة الأولى من عام 1998 ، عندما أنهت الأزمة المالية الآسيوية صعود السوق ، الذي أطلق عليه اسم “أزمة النمر الآسيوي” في ذلك الوقت. بعد أشهر ، تخلفت روسيا عن سداد ديونها المحلية.
يلوح في الأفق عدد من الغيوم القاتمة على الأصول في البلدان النامية مرة أخرى: المخاوف من أن الزيادة الحادة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة لكبح التضخم قد تدفع أكبر اقتصاد في العالم إلى الركود ، مما يلقي بغيمة قاتمة على الأسواق الناشئة. كما تخلفت روسيا مؤخرًا عن سداد ديونها بالعملة الأجنبية لأول مرة منذ قرن ، بينما لا تزال الصين ترفع القيود الصارمة المتعلقة بفيروس كورونا.
قال حسانين مالك ، محلل إستراتيجي في شركة Tellimer في دبي: “من الواضح أن أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة ، والدولار القوي ، وارتفاع أسعار الوقود والمواد الغذائية هي مزيج ضار للمناطق الفقيرة المثقلة بالديون في الأسواق الناشئة ، على الرغم من تأثر العديد من الأسواق. هضم هذا الخطر “.
مؤشر MSCI للأسواق الناشئة ، الذي سجل أطول سلسلة خسائر منذ عام 2008 على مدار الأرباع الأربعة الماضية ، يتم تداوله الآن بأرباح 11.9 مرة ، وهو يحوم بالقرب من أدنى تقييم له منذ مارس 2020 منذ بدء الوباء.
بدورها ، قالت ماريجا ويتمان ، كبيرة الاستراتيجيين في ستيت ستريت جلوبال ماركتس ، إن الاتجاه الهبوطي استمر على الرغم من التقييمات الرخيصة. وعزت ذلك إلى استمرار تشديد الأوضاع المالية العالمية ، الأمر الذي “يستنزف السيولة من الأسواق المالية ويقلل من احتمال أن يحاول المستثمرون إيجاد صفقات في الأسواق الناشئة عالية المخاطر”.
كما تشعر “ستيت ستريت” بالقلق حيال توقعات أرباح الشركات في البلدان النامية ، بالنظر إلى خطر حدوث ركود بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.
قال ليوناردو بيلانديني ، استراتيجي الأسهم في Julius Baer: “ما زلنا نرى بيئة مليئة بالتحديات لأسهم الأسواق الناشئة في النصف الثاني من العام ، لذلك نوصي بزيادة الانتقائية عند الاستثمار في هذه الأسواق”.
جي بي مورجان أكثر تفاؤلاً. يتوقع الاستراتيجيون بقيادة ماركو كولانوفيتش أن تتفوق أسهم الأسواق الناشئة على نظيراتها في الأسواق المتقدمة في النصف الثاني من العام ، حيث يتوقع البنك الأمريكي مكاسب بنسبة 20٪ في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة عن المستويات الحالية بحلول نهاية العام.
