قد يصبح التباطؤ الصيفي المعتاد في الأسهم أكثر وضوحًا هذا العام وسط توقعات حذرة بشأن بيانات التضخم والمناظرات الرئاسية المبكرة، مما قد يضر بمكاسب مؤشر S&P 500 شبه القياسية في الأشهر الأخيرة.
وارتفع المؤشر بنحو 12% هذا العام بفضل أرباح قوية وعلامات على أن التضخم قد ينخفض بما يكفي لكي يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي، لكن من غير المرجح أن يستمر في الارتفاع في الأشهر المقبلة، وفقًا للمستثمرين.
تاريخيًا، يعد الصيف هو أضعف موسم بالنسبة للأسهم الأمريكية، وهي حقيقة تدعمها بيانات بحث CFRA التي يعود تاريخها إلى عام 1945، والتي تظهر أن المؤشر ارتفع بنسبة 56٪ فقط بين يونيو وأغسطس.
ويأتي تراجع هذا الصيف في الوقت الذي يقضي فيه المتداولون عطلة سنوية خلال هذه الفترة وينتظر المستثمرون انخفاض أرباح الشركات قبل الالتزام بتخصيص الأصول للعام المقبل.
- موسم ضغط
خاصة في هذا الصيف، كانت الظروف الجوية غير مواتية. من المتوقع حدوث بعض التقلبات مع استمرار عدم اليقين بشأن توقيت تخفيض أسعار الفائدة والانتخابات الرئاسية الأمريكية.
ستكون بيانات التضخم هي المحرك الرئيسي للسوق لبقية العام؛ فهي ستحدد مسار عوائد الخزانة وجاذبيتها النسبية مقارنة بالأسهم.
يتم تداول المؤشر حاليًا عند نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة البالغة 21.6، مقارنة بحوالي 17.5 في أكتوبر، عندما وصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 20 عامًا.
وأدت بيانات التضخم الأعلى من المتوقع في وقت سابق من هذا العام إلى إضعاف التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024، مما دفع العائدات إلى الارتفاع.
في ذلك الوقت، كان من المعتقد عمومًا أن رفع سعر الفائدة في أبريل سيكون منخفضًا، مما يوفر للاحتياطي الفيدرالي ضمانًا لسياسة التيسير النقدي. ويتوقع السوق حاليًا خفض سعر الفائدة بمقدار 35 نقطة أساس بحلول نهاية ديسمبر.
- تقرير الإنفاق الاستهلاكي
لكن قراءة ساخنة أخرى في يونيو أو يوليو يمكن أن تبدد تلك الآمال. ومن المتوقع صدور البيانات التالية يوم الجمعة، ومن المتوقع صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك التالي في 12 يونيو.
ويعتقد الخبراء أن التحدي الحقيقي سيأتي من الجانب الآخر. إذا ارتفعت عوائد السندات ويبدو من غير المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فسوف يتجه المستثمرون إلى السندات والسيولة.
وفي الوقت نفسه، حصل مديرو الصناديق العالمية على أعلى مخصصاتهم للأسهم منذ يناير 2022، وعندما كان الجميع يشترون، لم يعد أحد يشتري.
والأمر الآخر الذي لا تعرف نتيجته هو الانتخابات هذا العام بين الرئيس الديمقراطي جو بايدن والرئيس الجمهوري السابق ترامب.
تظهر الأبحاث أنه عندما يترشح رئيس لإعادة انتخابه بعد فترة ولايته الأولى، هناك احتمال بنسبة 75% أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز بين يوم الذكرى وعيد العمال، لكن سباق هذا العام متقارب للغاية لدرجة أن بايدن إلى حد كبير مع ترامب في الانتخابات. استطلاعات الرأي.
واتفق الرئيسان على إجراء مناظرة في 27 يونيو، لتركيز انتباه المستثمرين في وقت أبكر من المعتاد على النتيجة المحتملة والتداعيات السياسية للسباق.
