رهان إيلون ماسك الجريء بتحويل «تويتر» إلى شركة «خاصة»

نيويورك – وكالة الصحافة الفرنسية

قد يسمح قرار Elon Musk بإزالة Twitter من البورصة بإجراء التغييرات التي يريدها بسرعة ، ولكن بالنسبة لشركة خاسرة ، فإنه يمثل أيضًا خطر زيادة الديون. إنها استراتيجية كانت قيد العمل لفترة طويلة ، بعد أن عملت مع أمثال شركة Dell لتصنيع أجهزة الكمبيوتر ولكنها فشلت مع آخرين ، مثل سلسلة متاجر الألعاب Toys R Us.

ولكن وفقًا لستيفن كابلان من كلية إدارة الأعمال بجامعة شيكاغو ، فإن صفقة Twitter تختلف تمامًا عن عمليات الاستحواذ التقليدية الأخرى للشركات التي تم شطبها من القائمة. قال كابلان إن معظم عمليات الاستحواذ مخصصة لشركات ذات تدفق نقدي إيجابي ، لكن الشبكة الاجتماعية تخسر المال بعد أن سجلت خسائر في الربعين الأولين من عام 2022.

ومما يعقد المعادلة أن ماسك اقترض 13 مليار دولار لإغلاق الصفقة ، والتي يجب أن يدفعها من الشركة ، وليس من نفسه.

وفقًا للحسابات ، من المفترض أن يوزع Twitter حوالي مليار دولار من الفوائد والرأسمال بدءًا من العام الأول ، وهو مبلغ كبير لمجموعة يبلغ دخلها 5 مليارات دولار فقط في عام 2021. وأضاف أستاذ المالية. لذلك سيكون هناك الكثير من الضغط لخفض التكاليف وزيادة الإيرادات حتى يتمكنوا من السداد. وبخلاف ذلك ، سيحتاج ماسك إلى إيجاد مصادر تمويل أخرى لتجنب الإفلاس.

في الواقع ، فصل ماسك حوالي نصف موظفي Twitter يوم الجمعة ، وهو الآن يبحث عن مصادر جديدة للدخل ، بما في ذلك خطة لتقديم راتب مالي شهري قدره 8 دولارات مقابل مخطط اختياري لأولئك الذين يرغبون في التحقق من حساباتهم. شيك ملون أي تطوير لتويتر سيتطلب زيادة رأس المال ، ومن الناحية النظرية سيكون من الصعب جذب الاستثمار من الشركات الخاصة.

قال إريك جوردون من كلية روس للأعمال بجامعة ميشيغان: “لا أعتقد أنه يمكنك جمع المزيد من الديون ، ولكن في هذه الحالة”. ”

“تغيير أساسي”

عامل خاص آخر هو أن معظم الصفقات الكبيرة تبدأ بمنطق مالي أو صناعي ، وكذلك إيلون ماسك.

قال جوردون إن ماسك كان “غير راضٍ عن الطريقة التي تعامل بها تويتر مع حرية التعبير” وخلص إلى أنه يمكن أن يحكم الموقع بشكل أفضل.

قال سريدهار بهارات ، أستاذ المالية في جامعة ولاية أريزونا ، إنه كقاعدة عامة ، هناك “تغييرات جذرية” بعد خروج الشركات من البورصة قد لا تكون واضحة لأن الشركات ليست ملزمة بالإعلان عنها.

وقال بهارات “إذا كانت هذه التغييرات لا تفي بالمتطلبات ، فإن الشركات ستكون محمية من العقوبات المحتملة التي تفرضها الأسواق المالية” ، مضيفًا أن “البعض قد يقول إن البورصات تركز أكثر من اللازم على أداء الربع المقبل. طويل الأجل” ، ولا تقلق بشأن النتائج قصيرة المدى.

قال جاجديش سيفاداسان من كلية روس للأعمال بجامعة ميتشيغان: “لكن مع انتشار موقع تويتر بشكل كبير ، فمن المرجح أن يتم الإعلان عن القرارات الرئيسية”.

بحثت دراسة نُشرت في عام 2019 من قبل باحثين في جامعة ولاية كاليفورنيا في عمليات الاستحواذ التي قام بها ما يقرب من 500 شركة بين عامي 1980 و 2006 ووجدت أن ما يقرب من 20 في المائة من الشركات الكبرى تقدمت بطلب للإفلاس في غضون 10 سنوات ، مقارنة مع النسبة المئوية في العينة 2 في المائة. .

قال جوردون: “إن أداء معظمهم أفضل من الشركات العامة ، لكنهم لا يحصلون على الكثير من الدعاية ، في حين أن الإخفاقات الكبرى تحظى بالكثير من الاهتمام وتعطي الانطباع بأن الديون تقتل الشركة”.

وأضاف جوردون: “إنه يعمل في معظم الأحيان ، ولهذا السبب يستمر الناس في القيام به”.

قال كابلان: “ماسك هو واحد من أكثر الأشخاص إبداعًا على هذا الكوكب” ، وقد تمكن من بناء ثلاث شركات متباينة ، مثل PayPal و Tesla و SpaceX ، تقدر قيمة كل منها بأكثر من 100 مليار دولار. وأضاف: “إنه جاذب للمواهب. سوف يجذب المواهب الحقيقية التي لم تكن موجودة منذ وقت طويل ، ولن أراهن ضده.”